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招银国际:坚持华润啤酒(00291)“买入”评级 目的价升至72.4港元
发布日期:2022-11-11 21:17    点击次数:98

招银国际宣布研究报告称,坚持华润啤酒(00291)“买入”评级,调升净利润预测9.4%/8.6%,目的价由71港元升至72.4港元,推敲到上半年对公司全年净利润贡献平日在八成阁下,该行觉得下半年利润危险较无限,叠加淡季啤酒破费苏醒微弱,看好2H22事迹对立杰出势头。打点层对原质料成本压力预测边缘加倍达观,觉得全年成本添加或掌握在12-13亿元(1Q时指引:15-16亿元),未来2-3年雪花广告和销售费用投入预计仍能减省。

报告中称,公司1H22控费提效助事迹超预期,坚持作为2H首推股。其他,产品销售组织降级是收入促成次要动力。1H次高端及以上产品销量同比促成10%,吻合该行此前渠道调研后果。2H22公司将重点推动喜力/雪花纯生/SuperX/Laoxue等高端品牌。更长岁月打点层对中国啤酒破费组织降级对立达观,觉得未来5年销量有望完成highteens匀称增速。

该行提到,厂房设备6月以来销售修复势头杰出,2H22销量有望光复低单同比促成。1H22次高端及以上销量促成10%(收入占比由1H21的16.4%提升至18.1%),个中,喜力销量同比促成约30%,为次要驱动,雪花纯生/SuperX因现饮渠道占比高销量仅促成LSD,但6-7月光复倏地,2H有望光复HSD促成。6月以来天下多地(浙江、上海、江苏、湖北、湖南、重庆、四川等)气象燥热助力销量光复,进入2H,7月公司已完成YTD销量同比持平,8月以来预计销量光复highteens促成,2H22有望完成LSD销量促成,推动全年完成2-3%正促成。